美股三大指數收跌；12月84款國產網游獲版號進口游戲版號同步發放

　　美股三大指數集體收跌，道指跌1.1%，納指跌1.35%，標普500指數跌1.2%。熱門科技股多數下跌，蘋果跌超3%，微軟、谷歌、亞馬遜跌超1%。

　　歐洲三大指數漲跌不一。截至收盤，英國富時100指數漲0.42%，法國CAC40指數跌0.61%，德國DAX30指數跌0.49%。

　　海關總署公告：一、自2023年1月8日起，取消入境人員全員核酸檢測，所有入境人員均需向海關申報入境前48小時內新型冠狀病毒核酸檢測結果。海關對健康申報正常且口岸常規檢疫無異常的入境人員，放行進入社會面；對健康申報異?；虺霈F發熱等癥狀的入境人員，根據排查情況實施分類處置。二、相關?。ㄗ灾螀^）按程序分類推動邊境口岸有序穩妥恢復開通貨、客運。三、自2023年1月8日起，取消所有進口冷鏈食品和非冷鏈物品口岸環節針對新型冠狀病毒的核酸監測檢測等措施。

　　國家新聞出版署發布2022年進口網絡游戲審批信息，共45款游戲獲批。同時，國家新聞出版署發布12月國產網絡游戲審批信息，共84款游戲獲批。

　　全國發展和改革工作會議28日在京召開。中央政治局委員、國家發展改革委主任何立峰指出，全國發展改革部門要認真落實黨中央確定的疫情防控優化措施，更好統籌疫情防控和經濟社會發展。著力穩增長、穩就業、穩物價，大力提振市場信心，積極擴大國內有效需求，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用，推動經濟運行整體好轉。全力打通制約高質量發展的卡點瓶頸，強化高水平科技自立自強，加快建設現代化產業體系，建設現代物流體系，積極穩妥推進碳達峰碳中和。推動構建高水平社會主義市場經濟體制，推進高水平對外開放。

　　重慶市住建委、中國人民銀行重慶營業管理部等五部門發布《關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》，優化商業貸款住房套數認定。居民在中心城區以外區縣新購住房的，個人住房商業貸款僅將所在區縣的住房納入套數核查范圍。居民將存量住房盤活用作保障性租賃住房和長租房的，該套住房租賃合同已備案，且取得保障性租賃住房認定書或長租房承諾的，可不納入家庭住房套數計算；原則上一個家庭只核減一套。促進一二手房良性循環。支持“先買新再賣舊”家庭購置改善性住房，對擬出售家庭唯一住房的，房地產企業可延長認購期，支持其出售原住房；對已網簽出售的家庭唯一住房，可不納入住房貸款套數核查范圍。

　　12月28日，香港特區行政長官李家超召開“應對疫情指導及協調組”記者會，宣布從明天起進一步優化香港防疫措施，優化詳情如下：（1）取消檢疫令，并不再甄別確診者的密切接觸者；（2）取消“疫苗通行證”措施，改為采取更具針對性的措施，包括推進一老一幼疫苗接種等；（3）取消所有入境強制核酸檢測；（4）取消所有社交距離措施，包括“限聚令”及處所入場人數限制等，“口罩令”則將繼續維持。

　　中國民航局制定恢復國際客運航班工作方案，自2023年1月8日起實施。具體措施：不再對國際客運航班實施“五個一”和“一國一策”等調控措施，中外航空公司按照雙邊運輸協定安排運營定期客運航班。逐步恢復受理中外航空公司國際客運包機申請，2023年夏秋航季完全恢復至疫情前流程及要求；按照疫情前流程恢復受理入境公務機申請。優化各口岸機場入境航班保障流程，提高運行效率，取消“四指定、四固定、兩集中”等防控要求，充分釋放保障資源，提升接收國際航班的保障能力。不再定義入境高風險航班，取消入境航班75%客座率限制等。

　　12月28日，國家新聞出版署官網公布了新一批游戲版號審批信息，共84款國產游戲獲得版號。至此，2022年累計發放的國產游戲版號數量達到468款。在發放國產游戲版號的同時，進口網絡游戲版號也同步發放，共44款游戲獲得版號。

　　中信證券(行情600030,診股)表示，今年以來游戲版號發放數量穩中有升，且時隔一年半首次發放45個進口游戲版號（去年2月、6月分別發放43個、33個），為游戲行業發展注入強心劑。預計未來版號限制和政策壓制因素將不再是游戲行業核心矛盾，關鍵點在于產品、內容質量、文化元素等核心競爭力。在游戲消費修復+出海廣活空間+虛實結合數字底座等主線驅動業績增長的背景下，未來游戲行業將迎來板塊修復的機會。相關公司有完美世界(行情002624,診股)、中青寶(行情300052,診股)等。

　　在國家能源局推動下，儲能項目正迎來并網交付高峰期。據北極星儲能網不完全統計，截止12月25日，本月共計23個新型儲能項目完成并網交付，并網規模約為1.33GW/2.64GWh。

　　中金公司(行情601995,診股)認為，在國內新能源強制配儲政策下，風光裝機規模高增長，直接驅動大儲迎來放量。目前已有超20個省份提出新能源配儲要求，且配儲比例、配儲時長提升，預計2023年國內大儲需求量同比增長126%至27.9GWh。表后工商業儲能，則隨各省峰谷價差拉大而有望獲得更高經濟性。另外，硅料硅片價格快速下跌，刺激下游光伏裝機需求，并提升配套儲能市場規模。相關公司有永福股份(行情300712,診股)、星云股份(行情300648,診股)等。

　　據報道，為踐行國家文化數字化戰略，以科技支撐，創新驅動發展文化事業和文化產業，推動中國文化數字化成果全民共享，全國首個國家級合規數字資產二級交易平臺——“中國數字資產交易平臺”即將啟動，定于2023年1月1日在北京舉行平臺啟動發布儀式。平臺交易種類包括知識產權、數字版權、數字藏品等。

　　相關人士表示，新時代的十年，是以數字技術為基礎的新理念、新場景、新模式、新業態融入文化生產、文化生活和文化生態發展，打造嶄新的文化數字化圖景的十年。相關公司有宣亞國際(行情300612,診股)、視覺中國(行情000681,診股)等。

　　1、康希諾(行情688185,診股)：公布吸入用及肌注式新冠疫苗臨床研究成果

　　康希諾（688185）12月28日晚間公告，公司的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）、肌注式重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）及O株/原始株雙價吸入用新冠疫苗開展了多項拓展性臨床研究，目前已獲得階段性數據。在18歲及以上完成3針新冠滅活疫苗接種的成年人中開展重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）序貫加強的免疫原性和安全性的隨機、開放、平行對照臨床研究中，總體安全性結果顯示，在既往接種過3劑滅活疫苗的人群中加強接種一劑吸入用新冠疫苗，安全性良好，尤其是老年人群。

　　2、翰宇藥業(行情300199,診股)：HY3000鼻噴霧劑臨床進度等具有不確定性

　　翰宇藥業（300199）12月28日晚間發布股票交易異動公告，公司HY3000鼻噴霧劑正在開展二期臨床試驗，后續尚需進行三期臨床試驗以及注冊申報階段，在臨床研究方面，存在有效性或不達預期的風險，臨床進度及后續能否獲批上市具有不確定性；公司HY3001抗新冠多肽疫苗目前處于臨床前階段，臨床試驗申請及產品*終能否成功獲批上市仍存在不確定性；公司HY3002新冠抗原檢測試劑盒已向國家藥監局器審中心提交境內體外診斷試劑注冊申請，*終能否審批通過或存在不確定性。

　　3、三六零(行情601360,診股)：哪吒汽車股份公司預計于12月31日完成設立

　　三六零（601360）12月28日晚間公告，合眾新能源汽車有限公司（簡稱“哪吒汽車”）的股改基準日為2022年10月31日，股份公司預計于2022年12月31日完成設立。為支持哪吒汽車股份制改造等工作，公司近日與哪吒汽車各股東方簽署了股東協議，同意統一放棄包括贖回權、優先收購權、追加投資權、清算權（附條件生效）等特殊權利。因放棄贖回權，公司其他非流動金融資產預計減少7119萬元、投資收益預計減少7119萬元，預計使公司當期凈利潤減少7119萬元。

　　4、西安旅游(行情000610,診股)：控股股東12月27日減持公司0.93%股份

　　西安旅游（000610）12月28日晚間發布股票交易異動公告，公司控股股東西安旅游集團于12月27日將其于2015年7月通過華融證券《華證護航6號定向資產管理產品》在二級市場增持的公司股份通過集合競價進行了減持，減持數量合計220萬股（占公司總股本的0.93%），減持均價16.56元/股。

　　5、北方稀土(行情600111,診股)：調整稀土精礦交易價格等議案獲股東會通過

　　北方稀土（600111）12月28日晚間公告，公司股東大會審議通過《關于調整稀土精礦交易價格及增加采購量的議案》，其中同意票數占比67.8096%，反對票數占比32.163%。

　　6、萬華化學(行情600309,診股)：明年1月起純MDI掛牌價上調500元/噸

　　萬華化學（600309）12月28日晚間公告，自2023年1月份開始，公司中國地區聚合MDI掛牌價16800元/噸（同2022年12月份相比沒有變動）；純MDI掛牌價20500元/噸（比2022年12月份價格上調500元/噸）。

　　7、大為股份(行情002213,診股)：擬約220億元投建鋰礦產資源綜合利用等項目

　　大為股份（002213）12月28日晚間公告，公司與桂陽縣政府簽署投資合作協議，公司擬在湖南省郴州市桂陽縣建設含鋰礦產資源綜合利用及鋰電池產業鏈項目、新能源專用車基地項目，擬定項目總投資約220億元。其中，鋰礦采選、碳酸鋰以及環保、尾渣處理項目投資90億元；鋰電正級材料、鋰電池相關生產項目投資120億元，新能源專用車基地投資10億元。

　　8、華夏幸福(行情600340,診股)：擬124億向華潤置地轉讓南方總部資產

　　華夏幸福（600340）12月28日晚間公告，公司全資子公司擬與華潤置地簽署《華夏幸福南方總部資產包整體轉讓協議》，約定向華潤置地轉讓下屬公司華御江（武漢）房地產開發有限公司100%股權、華御漢（武漢）房地產開發有限公司100%股權、華御元（南京）房地產開發有限公司60%股權、華御城（深圳）物業管理有限公司100%股權；以及公司向華潤置地轉讓持有的對前述標的股權公司的142.33億元往來債權。其中，股權轉讓價款為4元，債權轉讓價款為124億元，以上合計金額為124億元，此次交易回籠資金將主要用于償付公司及下屬公司金融債務。

　　9、ST龍凈(行情600388,診股)：與蜂巢能源設合資公司 涉足儲能業務

　　ST龍凈（600388）12月28日晚間公告，公司與蜂巢能源擬共同出資設立合資公司并建設新能源電池儲能模組PACK和系統集成項目。合資公司注冊資本1億元，由龍凈環保持股60%，蜂巢能源持股40%。項目分為兩期，一期2GWH儲能PACK生產項目擬選址龍凈環保智慧產業園內2棟廠房，總投資約5億元。后續將根據項目建設情況、市場需求等適時啟動第二期3GWH儲能PACK生產項目的投建。此次對外投資是公司首次涉足儲能模組PACK和儲能系統集成業務。

　　10、*ST易尚(行情002751,診股)：擬引進光彩礦業成為公司戰略投資者

　　*ST易尚（002751）12月28日晚間公告，公司與中能國興建設發展（成都）有限公司（簡稱“中能國興”）近日簽署了框架合作協議，鑒于無法就合作具體事項主要條款達成一致意見，雙方決定終止此次合作事項。*ST易尚同時公告，為進一步落實引進戰略投資，公司與光彩礦業有限公司（簡稱“光彩礦業”）于27日簽署框架合作協議，擬引進光彩礦業成為公司戰略投資者，以優化公司股權結構，實現合作共贏。光彩礦業是由中元鴻通（成都）實業集團有限公司控股的全資子公司。

　　11、東方盛虹(行情000301,診股)：發行GDR并在瑞士證券交易所上市交易

　　東方盛虹（000301）12月28日晚間公告，公司發行的全球存托憑證（GDR）于12月28日（瑞士時間）在瑞士證券交易所上市。此次發行的GDR共計3979.4萬份，對應新增基礎證券為3.98億股公司A股股票。

　　12、譽衡藥業(行情002437,診股)：控股股東所持公司全部股份將被拍賣

　　譽衡藥業（002437）12月28日晚間公告，公司控股股東譽衡集團的管理人將于2023年1月12日10時至13日10時止在京東拍賣破產強清平臺，公開拍賣譽衡集團持有的公司全部股股票（占其所持股份的100%，占公司總股本的32.13%），拍賣原因為破產財產變價處置。若此次股份拍賣成功，將會導致公司控制權發生變化。

年中研判：網易、三七在列！下半年*值得期待游戲公司或只有4家！

　　ROE（凈資產收益率）主要反映股東權益的收益水平。ROE越高，說明股東投資該公司帶來的收益越高，若將公司比喻成“賺錢機器”，這臺機器也就運轉更高效。

　　從ROE的角度，我們選取網易、三七、禪游、中手游四家公司，這四家的ROE雖然不是*高的卻是比較穩定的，比較有確定性的，也是下半年乃至近兩年*值得關注的游戲股。

　　從游戲收入增速來看，自21年Q3起，網易單季度增速超過騰訊，網易與騰訊的差距正在縮小。

　　受制于國內版號政策，網易今年以來國內新品數量驟減。網易在第一季度沒有發布新品，進入二季度才陸續上線年已上線游戲的海外版本）。

　　在新品寥寥的情況下，網易一季度營業收入卻保持了15%的同比增長，可見網易老游戲的基本盤依然穩健。

　　網易22年依然以自研產品為主。從游戲品類來看，競技、吃雞類游戲是網易22年重點布局的賽道。

　　首先，射擊類（吃雞）游戲是美國、歐洲、東南亞、中東等地*受歡迎的游戲品類之一，目前市場仍未飽和；其次，射擊類游戲天然的不涉及過多的文化屬性，便于全球化。

　　截至目前，網易已先后發布近10款吃雞手游，但真正跑出來的就只有一款。《荒野行動》在日本市場表現優異，在歐美市場卻表現不佳，網易亟需一款吃雞手游來攻入歐美市場。

　　今年以來，網易有兩款SLG游戲表現亮眼，海外市場是基于“魔戒”大IP改編而成的《指環王：崛起之戰》，國內市場是太空題材產品《無盡的拉格朗日》。

　　據Gamelook報道，《指環王：崛起之戰》月流水穩定在近5000萬元，并躋身全球收入TOP20 SLG手游之列。

　　收入側，《無盡的拉格朗日》收入穩中有升，iPhone累計收入超過4300萬美元（約2.87億元），近30日iPhone日均收入約42萬美元，甚至超過了SLG老兵《率土之濱》（約32.8萬美元）。

　　同時該游戲排名不斷上升，*近一個月躋身iPhone游戲暢銷榜前10名。從數據表現來看，《無盡的拉格朗日》極有可能成為網易繼《率土之濱》之后又一個SLG爆款產品。

　　據了解，《無盡的拉格朗日》整體研發投入并不算高，可謂是一個“低成本，高回報”的項目。

　?。?）團隊具有豐富的SLG研發經驗，《率土之濱》、《指環王：崛起之戰》等產品皆出自該工作室之手；

　?。?）題材新穎，避開了內卷嚴重的三國題材，市面上太空+SLG題材的游戲較少，對玩家更具吸引力；

　　（3）營銷模式創新，實行持續買量+效果型達人營銷+社會化營銷的“組合拳”，營銷效果強于單純買量。

　　自研能力是網易的優勢也是制約，SLG游戲頻出圈，但《暗黑破壞神：不朽》在大陸上線遭遇推遲。

　　為什么說自研能力是制約呢？因為網易有些產品題材、玩法、畫面過于面向國內，同時又不能像三七那樣大量代理，導致出海很多產品不適合。

　　網易本月初在海外上線的新游《暗黑破壞神：不朽》吸金能力不俗，上線%的收入來自美國市場，23%來自韓國，日本、德國和加拿大分別貢獻了其營收的8%、6%和3%。而網易去年推出的《指環王：崛起之戰》有6成收入來自美國市場。

　　下半年，網易將發布《哈利波特：魔法覺醒》海外版，該游戲可以繼續幫助網易打開歐美市場。公開資料顯示，哈利波特IP在“全球*賺錢的50個IP”中排名第十，全球總收益達322億美元。

　　目前網易游戲業務面臨的*大挑戰依然是版號。今年已下發兩批游戲版號，但網易兩次“陪跑”。

　　據興業證券研究院整理，2021年至今，網易游戲過審數量有11款，截至目前尚未動用的版號所剩不多，可以說地主家也沒有余糧了。

　　下半年，網易計劃推出《倩女幽魂隱世錄》、《逆水寒手游》、《永劫無間手游》3款“端改手”游戲，但目前僅《倩女幽魂隱世錄》獲得版號。如果網易遲遲無法拿到版號，勢必將對網易的游戲業務造成一定影響。

　　2022年網易營銷的重心轉向SLG賽道，而SLG堪稱國內競爭*慘烈的賽道，網易將面臨騰訊、阿里、4399等選手的競爭。22年以來，SLG買量成本大幅提升，iPhone*高突破500/A以上。

　　DataEye-ADX投放數據顯示，年初至今，網易投放素材總數已超過21年全年的70%。

　　網易需要擔心營銷費用，以及長期而言是否會淪為“為廣告平臺”打工的尷尬處境。

　　為此，網易進行了營銷模式創新，實行買量+社交媒體營銷+達人營銷的組合拳。比如，《無盡的拉格朗日》在抖音發行人計劃投放預算領跑全場，投放預算總額超1200萬元。雖然抖音發行人計劃留存率可能不及買量，但還是能幫助網易降低營銷成本。

　　雖說網易憑借《指環王：崛起之戰》、《暗黑破壞神：不朽》等IP大作已經初步打入歐美市場，但網易海外發行能力仍有待驗證，特別是網易強調的本地化精細運營的能力，這個能力能否從日本復制到美國，乃至其他地區目前仍有待觀察。

　　《指環王：崛起之戰》海外發行商是華納兄弟，即將上線的《哈利波特：魔法覺醒》將由華納兄弟和Portkey Games聯合發行，網易僅作為研發商收取CP分成。由于無法自研自發，這也意味著網易需要讓渡一部分收益。

　　21年三七海外游戲收入達47.77億元，收入占比達29%；22年Q1海外游戲收入超14億元，占總收入1/3以上。

　　相應地，20年以來三七互娛海外收入排名迅速上升。data.ai 數據顯示，三七互娛從10名開外躋身前五，*新一期排名已殺入榜單第二名。

　　三七互娛海外市場表現*好的兩款游戲是《Puzzles & Survival》和《云上城之歌》?！禤uzzles & Survival》全球累計流水超25億元，而《云上城之歌》今年2月韓國營收超1億元。

　　《Puzzles & Survival》在海外市場大獲成功的原因：（1）玩法創新，首先該游戲選擇了生存題材，且將三消的玩法與SLG相融合，生存題材、三消玩法在歐美市場擁有龐大受眾群體，一定程度上能提升游戲的成功率；（2）《Puzzles & Survival》是第一個出現在歐美市場的“三消+SLG”游戲，占據了先發優勢。

　　截至21年末，三七互娛儲備游戲29款，從儲備游戲來看公司已形成SLG、MMORPG、卡牌、模擬經營多元化發展的格局，對傳統ARPG類游戲的依賴度有所降低。

　　雖然三七產品儲備趨于多元化，但產品能力歸根結底不佳，能否再出爆款難以預測。

　　據了解，三七互娛旗下《叫我大掌柜》于去年下半年上線月來自小程序用戶貢獻的流水占比30%以上。

　　小程序核心依托于微信生態用戶群，用戶數量龐大，此外小程序渠道的發行新進CPA會比較低，相應的轉化率也會比較高，微信小游戲有望成為三七收入的第二增長曲線號微信小游戲暢銷榜為例，《叫我大掌柜》登頂小游戲暢銷榜榜首。

　　根據DataEye-ADX數據顯示，過去90天，《云上城之歌》直播場數位列抖音游戲直播榜第5名。

　　達人直播對游戲收入的拉動作用顯而易見。游戲財經匯從知情人士處了解到，效果型達人直播目前每個月能為三七貢獻約1億流水。

　　三七互娛收入增長過于倚重買量。2021年，三七互娛銷售費用高達91億元，銷售費用率超過50%，位居A股游戲行業榜首。

　　買量并非萬能手段，一方面買量價格水漲船高侵蝕利潤；另一方面，買來的量不一定能轉化成收入（游戲太拉胯玩家即使下載也不氪）。

　　今年以來，三七互娛旗下部分產品開始試水效果型達人直播，并取得一定成效。但截至目前，三七旗下開展持續大規模達人直播的游戲僅《云上城之歌》一款。三七互娛可以將達人營銷的經驗，復制到更多產品上，讓更多的產品試水達人視頻以及達人直播。

　　過去兩年，三七互娛憑借《Puzzles & Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等爆款游戲海外收入翻倍，但上述產品無一是三七自主研發。

　　這也體現出三七面臨的一大問題——產品研發能力跟不上，當項目儲備不足時，三七只能吃老本。

　　今年1月，三七互娛在海外市場上線了自研SLG產品《三國：英雄的榮光》，但該產品表現一般，市場表現遠不及《Puzzles & Survival》。

　　從研發投入來看，三七互娛對研發的重視程度有待提升。三七22年Q1研發費用僅2.76億元，同比下降15%。

　　研發層面，三七互娛內部確立了四條主賽道：MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營，其中SLG品類被擺在*重要的位置。但作為一個SLG領域的新人，三七互娛做SLG存在下面兩點劣勢。

　　劣勢1：SLG賽道競爭愈發火熱，除了網易、阿里、4399、莉莉絲、FUNPLUS等資深SLG廠商，祖龍、心動等中腰部廠商也在入局。阿里旗下的《三戰》一直是中重度買量第一，三七在買量上將遇到阿里這個頭號“勁敵”。

　　劣勢2：經驗和人才缺乏。三七互娛缺乏SLG開發經驗，缺少SLG相關人才和團隊，目前市面上SLG人才緊缺，這意味著三七互娛需要花大價錢四處挖人，一定程度上抬高了游戲制作成本。

　　在當前游戲版號稀缺的大環境下，禪游科技坐擁80個游戲版號，版號儲備數量趕超騰訊網易。

　　禪游科技財報顯示，截至2021年12月，禪游有86個游戲版號，其中55個為棋牌游戲版號，31個為休閑游戲版號。根據目前集團發展策略及資源分配，36款擁有版號的游戲尚未投入運營。

　　公開數據顯示，2022年已下發的兩批游戲版號中并無棋牌類游戲公司的身影。而在2018年12月游戲版號恢復發放后，牌類游戲和捕魚類游戲幾乎在版號名單中銷聲匿跡。

　　禪游21年營收翻倍達14.7億元，扣非歸母凈利潤達4.85億元，增幅超130%。

　　禪游業績暴漲歸功于營銷模式變革，不再完全依賴傳統買量營銷，而是開始發力短視頻平臺效果型直播。

　　根據DataEye-ADX數據顯示，2022年Q1，禪游旗下3款游戲累計直播場次超10萬場。

　　過去90天，禪游旗下的《指尖四川麻將》穩居游戲直播榜TOP1，在效果型達人直播的拉動下，《指尖四川麻將》收入節節攀升，近7日iPhone日均收入約18.3萬美元（約122.3萬元），排名也提升了幾十個名次，躋身游戲暢銷榜TOOP20。

　　此前，在CPD（按下載次數付費）計費方式下，哪怕用戶沒有給游戲充值，廠商也得支付買量費用，廠商很可能花了不少錢但買了一堆“白嫖”用戶。但在CPS模式下，廠商按照游戲下載用戶充值數額進行分成，獲取的用戶大多付費意愿較強。

　　作為一家主打棋牌游戲的上市公司，禪游旗下僅擁有棋牌游戲和休閑游戲。棋牌游戲產品同質化嚴重，ARPPU相對較低。目前不少游戲廠商也發現了棋牌游戲這個低投入、高流水的賽道，紛紛涉足棋牌游戲，禪游未來將面臨更激烈的市場競爭。

　　游戲財經匯了解到，微信小游戲中棋牌類游戲審核較嚴，需要向上級申請。以6月28號微信小游戲暢銷榜為例，禪游旗下《指尖四川麻將》位列第37名，排名遠不及騰訊旗下的歡樂斗地主、歡樂麻將，也不及途游、家鄉互動等競品公司。在騰訊的主戰場，禪游并不占據優勢。

　　出海方面，禪游涉足較晚。禪游在財報中表示未來重點拓展東南亞、歐美等海外棋牌游戲市場。在海外市場，禪游不再擁有效果型達人直播這個“利器”，將直面Magic Tavern、博樂游戲等競爭對手。

　　中手游*大的優勢是已構建強大的IP內容體系。截至2021年底，中手游IP儲備共123個（包括55個授權IP及68個自有IP），IP儲備位列中國游戲行業第二名，僅次于騰訊。

　　2019年以來，中手游IP游戲收入穩步增長，2021年IP游戲收入高達29.66億元，占公司總收入的比例約為75%。

　　IP自帶的影響力以及忠實粉絲強大的消費能力加持，使得IP改編游戲成功概率更高。21年，流水表現優異的新游大多都是IP改編游戲，如《英雄聯盟手游》、《金鏟鏟之戰》、《斗羅大陸·魂師對決》、《哈利波特:魔法覺醒》等。

　　此外，大的IP游戲更容易吸引字節等巨頭合作發行。當下，以達人視頻方式發行游戲，結合游戲IP往往更容易傳播、促成轉化。比如，中手游2021年度IP產品《航海王熱血航線》選擇了字節發行并取得了優異成績，即將上線的《全明星激斗》同樣選擇了和字節合作。

　　游戲財經匯曾指出，元宇宙*可能的落地場景在于游戲。而元宇宙+游戲的成功，面臨兩大問題：落地性、不確定性。

　　中手游通過IP和完善布局解決上述兩大難題。IP方面上面已經解釋，故不再贅述。

　　中手游目前在元宇宙領域布局了數字藝術版權分發平臺、玩家共創社區和元宇宙游戲，前兩項已經落地，第三項將于明年正式落地。

　　此外，中手游堅持全球一體化發行模式，21年海外游戲收入激增。2021年中手游海外收入4.59億元，同比增長72倍，海外業務占比自2020年0.2%上升至11.6%。

　　海外市場拓展能力將為中手游元宇宙業務海外布局奠定良好的基礎。據了解，元宇宙游戲《仙劍：世界》將在全球發行。

　　與其他布局元宇宙的玩家相比，中手游對元宇宙游戲的理解相對深刻，對元宇宙領域的布局*為完善，基礎打的也*為牢固。

　　在港股游戲上市公司中，中手游的銷售費用率處于比較低的水平，過去三年公司平均銷售費用率約10%。

　　中手游銷售費用較低的原因是買量較為克制，營銷方式逐漸轉為買量+效果型達人營銷的組合拳。

　　銷售費用率較低，一方面說明中手游營銷效率較高，另一方面也說明中手游還沒完全動用“買量”杠桿。

　　從收入構成來看，中手游收入以發行業務為主（21年占比71%），研發業務占比較低（21年占比23%）。這也意味著中手游大部分收入來自于游戲代理，而非自研。

　　與行業內同體量公司相比，中手游研發實力有待加強，至今除了仙劍系列，沒有拿得出手的爆款產品。

　　在30-50億體量的游戲公司中，游族網絡推出過長線運營產品《少年三國志》，吉比特去年推出了流水超20億的爆款產品《一念逍遙》，中手游也需要一個爆款游戲來證明自己。

　　中手游擅長仙俠題材游戲，目前出海主要面向港澳臺、東南亞，對于美國、日韓以及其它新興市場布局較少——出海處于初級階段。

　　中手游對于2022年海外收入目標為占比20%，2023年為50%。對于這個目標，海外市場的進一步開拓是必不可少的。今年乃至明年，中手游在海外的主要任務預計是歐美、日韓市場開拓。

　?。?）四家公司均有爆款產品或者有機會成為爆款的潛力產品。“產品是1，營銷是0”，這是游戲行業亙古不變的準則。

　　通過研究近兩年爆款，我們發現題材和游戲玩法創新是產品脫穎而出的關鍵因素，《無盡的拉格朗日》、《Puzzles & Survival》等產品的成功是因為進行了題材、玩法創新。

　　（2）品類上，SLG、競技、射擊（吃雞）等賽道是除了禪游外，其余三家公司重點布局的領域，市場競爭趨于白熱化，差異化玩法、細分題材，或許能成為破局關鍵。

　?。?）在出海市場的選擇上，四家公司已不再滿足于東南亞、港澳臺、日韓等亞洲市場，歐美等成熟市場是四家公司重點攻克的目標。

　　2021年以來，隨著買量成本提升，四家公司均已轉變營銷方式，減少買量依賴，轉而實行多元化的營銷方式，如社交媒體營銷、效果型達人營銷等。

　　其二，是微信小游戲，目前三七、網易等廠商已經乘著該流量風口“大肆撈金”。

　　微信小游戲具有研發成本更低、回報周期較短以及效率更高三大優勢。而且小游戲買量成本仍處于較低水平，IAA產品預計CPA不足1/A，中重度頭部產品買量成本大約為10/A。

游戲業監管趨嚴：二手版號交易興起 出海突圍不易

　　作為游戲商業化運營的關卡，今年似乎也成為其“緊箍咒”。這一點，甚至在騰訊的業績上得到體現。騰訊控股總裁劉熾平在今年第二季度業績電話會議上表示：“從營收增長的角度來看，游戲成為了*薄弱的一環，其中很重要的原因是玩家*多的游戲還沒有商業化?！?/p>

　　記者了解到，其實主管部門對版號的控制，從2016年就已經開始，只不過今年明確提出。面對遲遲未能批下來的版號，不少企業開始另辟蹊徑，有的甚至鋌而走險。

　　所謂“文網文”，是文化部《網絡文化經營許可證》的簡稱。而游戲版號，則是原國家新聞出版廣播電影電視總局(以下簡稱“原廣電總局”)批準相關游戲出版運營的批文號的簡稱。

　　記者了解到，政府對企業的監管是通過文網文，企業要有發行游戲的資質，必須拿到文網文。而對于某一款游戲產品的監管，主要包括前置審批和后置備案。前置審批職能由原廣電總局履行，由于國家版權局此前是單獨機構，在機構改革中劃歸原廣電總局，而版號就屬于前置審批。游戲上線后一個月之內，企業還需要去做后置備案。

　　自2016年7月，相關部門將手游納入版號審批范圍之后，游戲版號成為無論是端游、頁游或是手游正式發布必需的通行證。如果沒有游戲版號，新游戲只能進行公測、內測，但無法開啟充值端口，進行商業變現。簡而言之，版號成為游戲商業化運營的關卡。

　　然而，今年游戲行業出現了轉折。今年3月，隨著國務院機構改革啟動，新成立的國家廣播電視總局尚未對版號審核職責明確分工，致使版號審核工作停滯。據了解，“文網文”依舊定期發放，每個月發放200～500個，但“版號審批”則停止在3月份。

　　隨后8月30日，教育部等八部門關于印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》的通知，監管部門將對網絡游戲實施總量調控，控制新增網絡游戲上網運營數量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時間。

　　一位游戲企業高管告訴記者：“其實，版號的控制，早就已經開始進行了，只不過是現在明確地提出來而已。申請版號正常流程是一個多月，只需要交幾千元至1萬元。實際上，2016年版號就開始緊縮，到了2017年時，版號的審批變慢，全國400多家出版社的價格也漲起來了，從幾千元上漲至一兩萬元，甚至10萬元。現在有些代辦機構聲稱可以做*快的辦理，費用20萬元?！?/p>

　　不同的游戲公司扮演著不同的角色，有的是研發商，有的是發行商，有的是研發和發行一體的。如果游戲公司本身沒有出版資質，那就需要找到一家合作的出版社去申請版號。

　　上述游戲企業高管透露，游戲江湖里有一些約定俗成的規則，由發行商去申請版號，當中主要原因有：發行商簽獨家代理，要給研發商錢，同時買料需要成本，未來賺了也要分研發商錢，可見其前期需要付出更大的成本，所以其要保證自己的利益，版號、軟著等可謂是一個游戲產品的保證。此外，游戲起名也是由發行商負責。相對而言，兩者當中研發商的地位稍微弱一些。

　　記者獲得的企業內部消息是，截止到目前，政府部門內部申請的流程仍然在進行，并未拒絕新的版號申請提交，只是在等*后批下來的環節。有的游戲已經過復審，就等著發放版號。但是現在出來總量控制的文件，原來確定能拿到版號的游戲，現在還能不能拿到，這是個問題。

　　根據廣電總局2018年1月～3月游戲版號審批數量顯示，今年1月發放716件，2月份發放484件，3月份發放727件。按照這個節奏，目前約有3000多款游戲在排隊等待版號審批，這當中就包括騰訊的《絕地求生》等。也有統計稱，有6000款游戲排隊等批文。

　　版號審批的凍結催生了蓬勃的二手版號交易市場。一家從事游戲版號申請的代理商對記者表示，可以找到有版號庫存的游戲公司，購買他們的授權，從而獲得版號一年、兩年或者永久的使用權。

　　記者了解到，目前二手市場一個版號起步價就高達20萬元，如果要挑選合適游戲名的版號，成交價格可能高達30萬～50萬元，當然具體還是要根據賣家的出價而定。代理商收取交易價格的20%費用。

　　此外，該代理商還推薦了另外一種解決方案，即收購有版號庫存的游戲公司，從而獲取他們的版號使用權?！拔疫@邊有這類公司的資源，先變更營業執照，*遲一個月搞定，就可以使用他們的版號，把游戲上線，其余的后續再弄。我們需要收取變更費用1.5萬元?！?/p>

　　一般而言，一款游戲可能同時申請3個版號，甚至在價格便宜的情況下，申請5個版號的情況也有。但一個版號對應一個游戲名字，不可變更。以《王者榮耀》為例，曾經改過兩次名字，王者榮耀開測時間是在2015年8月18日，當時的名字就叫《英雄戰跡》;2015年10月18日，官方發公告稱，因為升級跟品質的提升，改名《王者聯盟》;半個月之后再次更名為《王者榮耀》。

　　游戲業內人士告訴記者，申請版號時，提交的是原始的游戲安裝包，里面包括游戲類型、*早版本的游戲情況，當然*早版本跟*后上線的可能會有差別，但只要能夠基本符合原來游戲安裝包就行。

　　比如捕魚游戲的版號，玩法只要和捕魚一樣就可以。如果還有斗地主等小游戲，也可以放在捕魚的安裝包下，基本可以操作。一般一個版號對應一個游戲是*好的，如果后期被查到就得下架。

　　這樣來看，其實很多公司都有儲備舊的游戲版號，而按照流程來看，使用舊的版號是不合法的。不過，游戲業內人士指出目前的問題是，監管部門雖然可以隨時抽查上線的游戲是否符合原來提交的游戲安裝包，但抽查很少，也沒有明確的處罰標準，也就是下架而已。

　　按照其說法，這就好比廣州車牌需搖號獲得，理論上來說車牌不可以轉讓，但是有的人私下轉讓，這沒有任何法律保障，如果乙方用了甲方的車牌發生交通事故，對于甲乙雙方而言，都有比較大的問題。

　　“一旦前置審批通過，后面就不管了，所以才會出現二手版號買賣的情況。” 上述游戲企業高管認為，目前的監管其實對于游戲行業而言是不夠充分的，需要重新思考的問題是：第一，版號的形式是否符合行業發展的需求;第二，這種申請的方式是否科學。

　　在他看來，版號的存在，是想要避免游戲中色情、暴力、反黨反社會等內容的出現，如果第一個版本的時候沒有，后面的版本出現怎么辦，如何在游戲的全生命周期中監控，這是目前還做不到的。

　　從產品的生命周期來看，如果研發商做一款游戲產品做了兩年的時間，然后去找發行商，發行商認可游戲了，準備去代理，在這個時間點上，發行商才去申請版號，這其實已經挺晚了。因為從發行商確定這款游戲到上線個月的時間，這也就意味著發行商只有8～10個月的時間去申請版號。

　　“行業被逼急了也沒辦法啊，游戲急著要上線，只能去買賣二手版號?！睒I內人士感慨道。

　　伽馬數據創始人王旭認為，接下來國內游戲公司一定會加快“出海”的步伐，不過這并不僅僅是因為政策層面的原因，隨著國內游戲市場的飽和和競爭升級，海外市場自然會成為企業下一步發展的重要方向。

　　根據《2018年1～6月中國游戲產業報告》顯示，今年上半年，游戲市場整體收入1050億元，同比僅增長5.2%，而與過去3年21.9%、30.1%、26.7%的增幅相比，行業增長速度大幅下滑。

　　“這種行業增速的下滑也是有特定的原因，而不是說這個行業就從朝陽變成夕陽了?！?上述游戲企業高管說道，比如《王者榮耀》到了正常的衰退期，理應有新的產品去代替它的位置，這種新產品包括“吃雞”，從而帶來收入提升。但問題在于*早的《絕地求生》由韓國一家公司制作，導致監管層把該類型游戲認為是某個公司所獨有的，“吃雞”的游戲就沒有獲得版號，現在只能以測試的“身份”上線，不能商業化，不能產生收入。

　　而在海外戰場，伽馬數據發布的《2018上市游戲企業競爭力報告》顯示，2017年全球游戲收入TOP25游戲企業中，中國企業占據了4席，分別是騰訊、網易、完美世界、三七互娛。這些企業在國內市場擁有較高的市場份額，也持續拓展海外市場。受益于此，TOP25游戲企業游戲營收構成中，中國游戲企業貢獻達到了27%。

　　從騰訊控股2018年中期業績報告來看，今年上半年，騰訊自行開發的海外游戲《Arena of Valor》已積累逾1300萬的日活躍賬戶及產生逾3000萬美元的月流水。《PUBG MOBILE》亦在中國海外吸引了逾1400萬的日活躍賬戶(不含日本和韓國)及產生逾2000萬美元的流水。

　　而三七互娛2018年半年度報告顯示，公司延續自身在海外市場優勢，進一步鞏固全球化戰略布局。報告期內，王牌產品《永恒紀元》不斷更新迭代，持續在港澳臺、東南亞、歐美、韓國等市場貢獻利潤，并于報告期末在日本發行，助力開拓日本新市場。發行的《大天使之劍H5》在臺灣地區上線兩個月即問鼎暢銷榜首。

　　不過，對于小廠商而言，則是另一番光景。有企業感慨道，“出海每年都要提幾次，實際能出的沒有幾家。”

　　業內人士指出，其實“出?！币膊蝗菀住５谝唬Ｍ馐袌龈⒅胤e累，無論是歐洲還是日韓，隨著做生意年限的增加，信任感也在逐漸增加，而不是一下子就有很深的信任感。這與國內不同，國人對新事物適應很快，昨天可能還需要買一臺單車，但今天有共享單車了，就義無反顧充值使用。

　　第二，如果將監管定義為政治文化風險的一部分，那么敏感詞、賭博、色情等內容就會被禁掉，其他地方比如印尼、中東等也有禁忌，比如在美國，游戲中如果包含種族主義的內容就會遇到麻煩。如果企業認為國內有監管，去了海外就無所謂，肯定會折戟海外。

　　“總體而言，目前政策趨嚴對于中大型公司來說是利好，一方面每年上線的新游戲有七八千款(不完全統計)，實際上賺錢的只有1%。所有能夠商業化成功的游戲只有那么一點。首先不影響行業的成長，其次會成為一個新的門檻，把不合格的產品剔除掉，行業的氛圍會更好的?！鄙鲜鋈耸空f道。

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